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華為為什么不上市?華為不上市是一個正確的選擇嗎?

2019-04-04 14:21 中金在線

  對于華為這樣一家優秀的公司沒能成為上市公司,一直都是A股市場耿耿于懷的一件事情。

  近日,華為發布了2018年財報,財報顯示華為去年全年營收額達到了7212億元人民幣,同比增長19.5%;凈利潤593億元,同比增長25.1%。

  3月31日,華為消費者業務首席執行官余承東在當天舉行的2019中國(深圳)IT領袖峰會上談及華為至今沒有上市的原因時他表示,很大的一部分原因,是因為任總的核心理念,就是要投資未來。上市公司會為了財報好看,而重視短期利潤,會把短期利潤做的很高,但是我們會使用大量的新技術,要為遠期的利潤投進很多錢。他表示,基礎研究非常重要,對于企業、國家的核心競爭力是非常重要的因素。

  應該說,余承東對華為不上市原因的分析其實是不全面的。至少在本人看來,華為不上市的原因還包括這樣幾點。比如,華為的股權高度分散,包括任正非也只持有華為1.4%的股份,而其他的股權,則由華為的員工持有,其持股員工的數量超過8萬人。這樣一家股權高度分散的企業上市,很容易讓企業陷入控股權爭奪的困境之中,同時也很容易讓公司高管團隊失去對公司的控制權。這對于華為來說,無疑是一種自殺行為。

  又比如,華為的股權是華為對員工以及對高層的凝聚力之所在,通過持有華為的股權,不論是高管還是業務骨干,或是公司的一些重要員工,每年都可以從公司的分紅中得到一筆不菲的收入。但如果華為上市了,公司股價遭到暴炒,員工及高管都一夜暴富,并因此兌現收益,落袋為安。如此一來,很多高管與員工不再持有華為的股票了,華為對這些高管及員工的凝聚力就會下降。這顯然是不利于華為的發展的。這同樣也是華為不上市的重要原因所在。

  不過,盡管華為不上市的原因是多方面的,但我們也應該看到,余承東所分析的華為不上市的原因也確實是華為不上市的一個非常重要的原因。而且這個原因至關重要,它甚至直擊目前A股上市公司的一個痛點所在。余承東表示,上市公司重視短期利潤,而華為需要投資未來,需要為了遠期的利潤而投進很多錢。余承東的這個說法,確實說出了A股市場的一個短板。

  華為需要投資未來,這是有目共睹的。實際上,很多上市公司也需要投資未來。因此,我們不能說上市公司不投資未來,不重要未來。但上市公司更重視短期利潤,這卻是現實。有時,上市公司為了短期利潤甚至會犧牲長期利益,這種事情在上市公司中是常有發生的。那么,為什么上市公司會更重視短期利潤呢?

  這首先是市場炒作的需要。一家企業上市了,股價高價發行,上市后又遭到市場的爆炒,股票市盈率達到了幾十倍甚至幾百倍,在這種情況下,要支撐起股價,上市公司自然要重要短期利潤,如果短期利潤不能體現出高成長性,股價就要下跌,甚至暴跌。所以,上市公司必須要重視短期利潤。

  不僅如此,為了照顧利益中人的利益,比如,為了為大股東及董監高的股份減持套現保駕護航,上市公司也需要重視短期利潤。只有把短期利潤做得漂漂亮亮,才能配合市場推高股價,進而達到讓大股東及董監高在相對高位減持股票的目的。

  除此之外,上市公司為了自身的利益,也需要重視短期利潤。比如,上市公司需要進行再融資,這是上市公司的一件大事。但為了順利實現再融資,這就需要上市公司重視短期利潤。如果利潤的增速放緩,或增速下降,甚至業績出現虧損,這顯然是不利于上市公司進行再融資的。

  由此可見,企業只要上市了,變成了上市公司,就會受到各種利益關系的困擾。如此一來,為了顧及到這些利益關系,上市公司就不能不重視短期利潤,有的上市公司為此甚至不惜弄虛作假。這既是上市公司的短板,也是上市公司的宿命。而為了這些短期利潤,有時也就顧及不了長期利益了。也正因如此,企業要不要上市,要不要被短期利潤所捆綁,這確實是企業需要仔細考量的一個問題。在這個問題上,華為不上市,無疑是一個正確的選擇。

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