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國瑞置業股票:2018年營收利潤雙降 短期償債壓力較大

2019-04-03 09:45 財聯社

  國瑞置業股票:2018年營收利潤雙降 短期償債壓力較大

  日前,國瑞置業公布的2018年業績報告顯示,公司已簽約銷售額為219.13億元,同比增長47.3%;相應建筑面積約130.4萬平方米,同比增長42.5%。

  盡管銷售額以及銷售面積完成既定目標,但國瑞置業的營收和利潤均出現下滑趨勢。

  2018年,國瑞置業總收入為66.12億元,同比下降2.58%;毛利為25.99億元,同比下降17.98%;純利為15.69億元,同比下降23.06%;公司所有人應占年內溢利10.09億元,同比減少42.35%;綜合收益總額為15.62元,同比下降31.58%。

  對此,國瑞置業方面表示,營收下滑主要是物業開發收入減少所致,而物業開發收入減少主要是由于項目交付結算進度不均所致。而收益下降則是因為銷售及服務成本、行政開支、融資費用等出現上漲。

  財報顯示,2018年國瑞置業銷售及服務成本同比增長10.9%至40.13億元;物業開發成本同比增長9.5%至38億元;行政開支同比增長40.8%至5.08億元;融資費用同比增長23.5%至報告期內的2.45億元。

  “國瑞置業的規模一直沒有做的很大,同時品牌影響力也不高,在當前所布局一些大的城市里有許多企業在競爭,對于國瑞來講,更要注重管理能力,如果管理不到位的話,即便是比較理想的土地儲備,也不一定能夠獲得比較好的收益。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對財聯社表示。

  而國瑞置業在擴大規模的同時,負債水平也在攀升。

  2018年國瑞置業資產負債率為76.4%;流動負債總額為389.1億元,同比增加44.66%;非流動負債總額為189.4億元,其中銀行及信托借款為142.61億元,占非流動負債的75.3%。

  財報顯示,截至2018年底,國瑞置業的現金、受限制銀行存款及銀行結余約為19.72億元,較2017年同期的23.18億元減少14.9%。但一年內到期的銀行及信托借款為90.38億元。在手現金無法覆蓋短期內借款,短期到期債務總額與貨幣資金之比為4.58,短期償債壓力較大。

  與此同時,標普在去年底發布的研究報告稱,僅靠銷售,國瑞置業的現金余額不足以支付即將到期的債務,因此,成功執行籌集新資金的計劃對滿足即將到來的還款至關重要。

  今年2月底,國瑞置業發行了1.6億美元的13.5%優先票據,并在3月18日發行2.95億美元的13.5%優先票據,均在2022年到期。

  這兩筆融資將用于償還今年3月1日到期2.5億美元的10.2%優先票據,以及2020年到期3億美元的7%優先票據。

  有投資者認為,國瑞置業用13.5厘利率的美元票據換10.2厘以及7厘的票據,面對匯率虧損及利息,未來的融資成本會更高。

  “此類高利率的票據發行,雖然短期內可以改善其資金狀況,但會對后續的債務兌付形成較大的壓力,進而帶來不少風險。”一位房地產行業分析師告訴財聯社記者。

  不過,國瑞置業方面表示,2019年上半年的短債將降至60億元,二季度后短債壓力基本解除。隨著其他項目開售將加快回籠資金,增加在手的現金流,足以應對再融資風險。

  在土地儲備方面,國瑞置業布局了北京、深圳等一線城市以及周邊熱點城市。北京在2018年銷售額中貢獻較大,占比達38.5%,一線及一線周邊熱點城市共占比51.4%。截至2018年年底,該公司土地儲備總規劃建筑面積達1673.23萬平方米,平均土地成本約2823元/平方米。

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